新时代前夜？歌尔智能硬件营收同比增长125%

　　2022年4月26日，歌尔股份发布了2022年第一季度的财务报告。一季度，歌尔股份实现营收201.12亿元，同比增长43.37%；其中，包括VR设备在内的智能硬件业务增速迅猛，同比增长125.05%，达到了101.44亿元，在总营收中占比高达50.44%。

　　作为VR/AR硬件龙头企业，歌尔股份的营收增长情况和各业务营收占比，很大程度上也反映出了VR/AR产业发展状况。据IDC近日公布数据，2021年全球AR/VR头显出货量为1123万台，同比增长92.1%。其中VR头显出货量达1095万台，突破年出货量1000万台的行业重要拐点。预计2022年VR头显出货量将达到1573万台，同比增长43.6%。

　　1.业务线此消彼长

　　显然，在VR/AR硬件出货量不断增长的的大背景下，歌尔股份正在加速扩大VR相关硬件业务的规模，以此来抓住下一代智能终端普及期的红利。一个时代的结束，总是意味着一个新时代的开始，至于这个新的时代是都属于VR/AR，产业资本正在用实际行动给出答案。

　　从歌尔财报披露信息来看，目前公司的主营业务由精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务构成。其中，精密零组件业务主要产品包括声学、光学、微电子、结构件等；智能声学整机业务主要产品包括有线耳机、无线耳机及智能音箱产品等；智能硬件业务主要产品包括VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等。

　　2022年一季度，智能硬件和智能声学整机两项业务占比分别为50.44%和32.16%，合计超过80% ，已是歌尔股份最大的两项业务。其中智能声学整机业务增长主要来自于苹果公司Airpods的贡献，而智能硬件的增长主要由以Meta公司Oculus为代表的AR/VR头显设备、索尼公司的PS游戏机等带动。

　　与营收份额占比不断增长的智能硬件相对的，是占比不断下滑的精密零组件业务。在2018年上半年时，歌尔的精密零组件业务营收还有48%的占比，到了2019年上半年则只有29%，营收占比几乎是断崖式下跌。

　　2.新旧时代的交替

　　究其原因，在于歌尔的精密零组件业务主要产品是MEMS、mic等电子器件，其最大的下游应用领域在手机方面。而从近年行业趋势来看，全球智能手机行业增长已经显著放缓，2021年全球智能手机出货量约13.5亿部，同比仅微增约5.3%左右。

歌尔2021年财报歌尔2021年财报

　　相比之下，以VR/AR头显、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居为代表的新兴智能硬件产品则增速迅猛。即使不看2022年一季度125.05%的同比增速，歌尔股份的智能硬件早在2020年和2021年度，营收同比就分别取得107.34%和85.87%的高增速，是歌尔股份增长最快的板块。

　　毫无疑问，无论是根植于智能手机时代的精密零组件业务，还是过渡期的智能声学整机，都在给VR/AR硬件产品让路，歌尔股份有意将其塑造为自身业绩增长的新引擎。歌尔股份方面也曾公开回应称，随着智能硬件业务的快速成长，其占比有可能继续提升。

　　另外值得一提的是，与歌尔关系密切的VR头显厂商Pico，近日将今年VR设备出货量目标从100万台上调至180万台。如果说歌尔此前其智能硬件业务增长受益于与Meta、索尼等国际客户的长期订单，那么未来随着以Pico为代表的国内VR/AR厂商的崛起，歌尔股份的业务规模有望迎来进一步增长，这里面的想象空间非常之大。

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